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作者:信和财富

第二季度财报指引公布,iPhone降价为苹果带来了什么?

河洛资讯 2019-04-30 17:55

自上一份报告发布以来,该公司股价上涨了约50美元。

中国和其他地区的逆风是否已经消退?

资本回报率的更新可能会掩盖指引。

第二季度财报指引公布,iPhone降价为苹果带来了什么?

随着美国股市近几周飙升至历史高点,科技巨头苹果(Apple)的股价大幅反弹。尽管2018年的艰难收市导致该股暴跌,但展望未来,投资者还是将该股价格带回了上周创下的25美元左右的历史高点。自1月份的发布报告以来,该股已累计上涨30%以上,本周的收益报告将决定这轮涨势能否继续。

第二季度财报指引公布,iPhone降价为苹果带来了什么?

在这份报告出炉前,华尔街估计当前营收为574.4亿美元,EPS为2.36美元,去年同期分别为611.4亿美元和2.73美元。分析师预计收入将下降6.1%,但仍高于管理层给出的550亿至590亿美元营收预期的中点。一些毛利率压力、额外的运营费用和更高的税率将会影响净利润,但该公司的大规模回购将会对每股收益有所帮助。

投资者将主要关注导致第一财季收入不尽人意的多个项目近几个月是否有所改善。首先,降价和贸易关系的轻微改善是否帮助中国的销售复苏,这主要取决于iPhone。唯一持续存在的问题是美元走高,如下图所示,美元汇率指数最近正逼近年度新高。管理层已经采取措施提高销售,比如在全球推广iPhone折价计划,但是新兴市场经济体的情况有所改善吗?

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请记住,苹果的指导意见基本上是在美国政府关闭即将结束时给出的,而管理层以保守著称。该公司连续七个季度的营收都超过了华尔街的预期,而且多年来从未出现过亏损。 自然地,外部人士,比如那些参与了诸如 Estimize 这样的网站的人,会期待更强劲的头条数据,可能超过580亿美元的收入和接近每股2.5美元的收益。

随着我们进入今年6月即将结束的第三财季,苹果推出了新款ipad、AirPods和News Plus服务,为公司带来了一些收入。考虑到过去四年平均80亿美元的营收连续下滑,看看业绩指引的走向将会很有趣。 尽管最近几周的预期略有下降,但如果季节性趋势以类似速度继续下去,仍有可能令人失望。如果是这样的话,业绩指引的底端可能是4(

我真的很好奇苹果的其他指导方针是什么。 这家公司是否通过降价来提高销售额,从而来降低毛利润率? 今年1月,当管理层首次公布硬件和服务利润率时,投资者倍受鼓舞。 硬件利润率下降,而服务利润率上升,但这只是一个时间点。 此外,随着更多的服务费用在这条线上,运营费用应该会继续上升,而公司现金储备的减少可能意味着利息收入的减少。

在现金储备的问题上,4月份的报告是管理层更新公司大规模资本回报计划的机会。 截至去年12月底,净现金仍为1300亿美元,因此要按计划实现现金中性还有很长的路要走。 我之前提供了关于潜在的股息增加和预期的股票回购增加的想法,所以我们将会看到苹果带来什么。 下面的图表显示了第一财政季度资本回报计划。

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苹果公司的业绩会成为本周买进、卖出的新闻事件吗?鉴于过去几个月股市的大幅上涨,这可能是一种可能性。该公司业绩确实好于预期,但疲弱的业绩指引能否抵消资本回报计划的增长?我不会说做空是通过收益来保证的,但现在的压力显然比175美元的时候更大。 或许,随着投资者期待主要产品和服务的推出,对于那些期待下半年更加光明的投资者来说,随着预期的重新调整,股价的小幅回落将是有益的。

本文作者:Bill Maurer,美股研究社(公众号:meigushe)——旨在帮助中国投资者理解世界,专注报道美国科技股和中概股,对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们,转载请注明

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